后期宏觀好利鋼材有望大幅上漲
近日，螺紋鋼主力合約逐漸轉(zhuǎn)移到RB1210，并且持倉(cāng)和成交量顯著放大，價(jià)格也從低位回升。盡管這樣的反彈還不能說(shuō)明這就是底部;但是，未來(lái)宏觀環(huán)境的轉(zhuǎn)暖，以及供求關(guān)系的改善，底部或許不遠(yuǎn)了。對(duì)此，我們將保持密切關(guān)注，為未來(lái)投資交易做準(zhǔn)備。
周五，RB1210合約收于4224元/噸，周漲幅63點(diǎn)。螺紋鋼總體持倉(cāng)達(dá)到了91萬(wàn)手。這比一個(gè)月前增加了近一倍，說(shuō)明投機(jī)資金開(kāi)始關(guān)注該品種。如今，螺紋鋼期貨總體呈區(qū)間振蕩，下有成本支撐，上有現(xiàn)貨商的打壓。這樣糾結(jié)的狀態(tài)，或許還會(huì)持續(xù)一段時(shí)期。這是好事，行情總是在長(zhǎng)時(shí)間醞釀之后，會(huì)迸發(fā)出新的活力。
行情產(chǎn)生需要條件且需等待。這個(gè)條件就是：宏觀趨好、消費(fèi)漸暖。對(duì)此，我們從幾個(gè)方面進(jìn)行闡述：
1、宏觀貨幣環(huán)境前景漸寬
就全球而言，摩根士丹利戲言：全球?qū)⑦M(jìn)入大寬松第二季。不管是發(fā)達(dá)還是新興市場(chǎng)，央行都配置了“大規(guī)模性武器”，其結(jié)果就是全球范圍內(nèi)的激進(jìn)寬松。
就中國(guó)而言，2012年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)是穩(wěn)增長(zhǎng)，促消費(fèi);貨幣信貸將采取定向放松的策略。據(jù)匯豐數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2月份PMI初值為49.7％，高于上月的48.8％。此為連續(xù)第三個(gè)月回升。表明國(guó)內(nèi)制造業(yè)不景氣，但未來(lái)前景趨好。另外，本月18日央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。這將是貨幣策略從緊到松的開(kāi)始，今年預(yù)期會(huì)有3-4次下調(diào)。盡管當(dāng)前市場(chǎng)信貸環(huán)境依然偏緊，但未來(lái)流動(dòng)性改善，有助于鋼材下游需求的啟動(dòng)。
2、鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)“乍暖還寒”
自本月以來(lái)，螺紋鋼現(xiàn)貨報(bào)價(jià)出現(xiàn)了明顯回升。24日上海20mmHRB400螺紋鋼報(bào)價(jià)為4340元/噸(成本約3930元/噸)，北京為4250元/噸。這個(gè)價(jià)格已高于期貨1210合約了!說(shuō)明買入期貨會(huì)有一點(diǎn)安全邊際。
然而，鋼材庫(kù)存的表現(xiàn)卻不利于多頭。一方面是龐大的庫(kù)存，另一方面是庫(kù)存依舊處在上升軌道。截止2月中旬，鋼材社會(huì)庫(kù)存達(dá)1900萬(wàn)噸的歷史高位，比上年末累計(jì)上升了610萬(wàn)噸，升幅達(dá)47％。其中，螺紋鋼升至850萬(wàn)噸，比上年末升74％。鋼材總社會(huì)庫(kù)存及螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存雙雙創(chuàng)下歷史新高。另外，鋼廠產(chǎn)量有所上升。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，2月上旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為170.4萬(wàn)噸，較1月下旬環(huán)比增長(zhǎng)1.9％。
這樣看來(lái)，鋼材供應(yīng)增加而需求尚未跟上。隨著氣溫的上升，建筑鋼材的用量將會(huì)回升，往年4-6月份產(chǎn)銷將進(jìn)入旺季。對(duì)此，我們抱有期待。
3、下游行業(yè)：最壞時(shí)期或已結(jié)束
就建筑方面，政府對(duì)保障房的堅(jiān)定支持，依然是支撐鋼材市場(chǎng)的重要因素；然而，政府對(duì)商品房態(tài)度還是調(diào)控-促使房?jī)r(jià)合理回歸，房產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定、健康發(fā)展。不過(guò)，我們應(yīng)當(dāng)看到：房產(chǎn)市場(chǎng)最壞最緊的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去了，今年將是走向平穩(wěn)發(fā)展的一年。近期，地產(chǎn)股票的強(qiáng)勁回升就是最好的明證。
鐵路建設(shè)方面：據(jù)悉，1月鐵路基本建設(shè)投資額僅為87億元，同比減少76％，大批在建項(xiàng)目因資金斷頓而停工。