隱形冠軍承壓求變 舍弗勒搭配“中國(guó)引擎”
隔著三米寬的馬路，舍弗勒集團(tuán)與阿迪達(dá)斯比鄰而居。彪馬的總部亦在不遠(yuǎn)處。
這里是赫爾佐根奧拉赫，德國(guó)巴伐利亞州的一個(gè)小鎮(zhèn)，人口不過2萬，卻孕育了三家世界級(jí)的公司。不同于阿迪達(dá)斯和彪馬在普通消費(fèi)者中的國(guó)際知名度，工業(yè)軸承與汽車零部件供應(yīng)商舍弗勒則更像是管理大師赫爾曼·西蒙所說的具備“隱形冠軍”特質(zhì)的公司：公眾知名度不高、家族所有制，但在所在的專業(yè)領(lǐng)域占據(jù)著不可替代的位置。
如今，這家在工業(yè)和汽車領(lǐng)域無所不在的企業(yè)正默默地進(jìn)行著一場(chǎng)組織架構(gòu)和人事變革。背景則是，舍弗勒一度為激進(jìn)的并購(gòu)背負(fù)過多債務(wù)以及新興市場(chǎng)的持續(xù)崛起。這家百年企業(yè)需要注入新的活力。中國(guó)，尤其是中國(guó)的汽車市場(chǎng)被視為最好的催化劑。
“隱形冠軍”的壓力
舍弗勒的一些客戶們?cè)谶^去幾年日子不算好過，尤其是工業(yè)制造業(yè)領(lǐng)域。
作為中國(guó)最大的工程機(jī)械制造商之一，三一重工（600031.SH）過去數(shù)年間經(jīng)歷了從行業(yè)亢奮到市場(chǎng)需求萎縮的輪回。受到中國(guó)四萬億刺激政策影響，三一重工的營(yíng)業(yè)收入于2011年攀上508億的頂峰，此后則是痛苦的調(diào)整：2013年的銷售滑落至373億元。三一的老對(duì)手中聯(lián)重科同樣沒能逃脫行業(yè)周期，去年的銷售收入自頂峰時(shí)的481億元下滑至385億元。
三一重工和中聯(lián)重科遭受的困境是中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)放緩的縮影。在經(jīng)歷了超級(jí)刺激政策后，工程機(jī)械制造商們正在為此付出代價(jià)。
舍弗勒在制造機(jī)械領(lǐng)域擁有包括三一重工在內(nèi)的廣泛客戶，供應(yīng)鏈條倒壓之下，舍弗勒尤其是工業(yè)業(yè)務(wù)倍感壓力。問題不僅來自中國(guó)，也來自世界制造業(yè)市場(chǎng)。
“工業(yè)事業(yè)部銷售因市場(chǎng)因素低于上一年水平。”舍弗勒股份公司首席執(zhí)行官克勞斯·羅森菲爾德（Klaus Rosenfeld）說。
舍弗勒集團(tuán)擁有工業(yè)和汽車兩大事業(yè)部，是全球范圍內(nèi)生產(chǎn)滾動(dòng)軸承和滑動(dòng)軸承的重量級(jí)企業(yè)，也是汽車發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱和底盤領(lǐng)域重要的零部件和系統(tǒng)供應(yīng)商。受全球制造業(yè)持續(xù)走弱影響，占舍弗勒業(yè)務(wù)三分之一的工業(yè)銷售額2012和2013年連續(xù)兩年未能實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。這家全球擁有7.9萬員工，銷售收入112億歐元的世界級(jí)企業(yè)的壓力可想而知。
另一重壓來自于大并購(gòu)帶來的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。
在舍弗勒前首席執(zhí)行官約根·M.蓋辛格（Juergen M. Geissinger）任期內(nèi)的2008年，舍弗勒將全球汽車零部件巨頭大陸集團(tuán)強(qiáng)勢(shì)收入囊中，并為此背負(fù)了超過100億歐元的債務(wù)。此后，全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)惡化，舍弗勒一度背負(fù)巨大壓力，令這樁買賣一度看起來顯得魯莽。
“收購(gòu)大陸集團(tuán)仍是正確的決定，但時(shí)機(jī)則值得商榷�！睍r(shí)隔六年，舍弗勒集團(tuán)一位不愿意透露姓名的高層如是說。
雖然舍弗勒借力汽車業(yè)務(wù)始終在整體上保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但舍弗勒家族、監(jiān)事會(huì)和董事會(huì)仍自去年逐步推出對(duì)組織架構(gòu)和人事的變革方案。最近的一步是，自去年10月起一直領(lǐng)導(dǎo)舍弗勒集團(tuán)的原首席財(cái)務(wù)官克勞斯·羅森菲爾德（Klaus Rosenfeld）于7月1日正式履新CEO一職，任期五年。同時(shí)，公司還任命頗具威望的集團(tuán)首席技術(shù)官彼得·古茲默（Peter Gutzmer）教授為副CEO，確保公司的戰(zhàn)略技術(shù)方向。
如何搭配“中國(guó)引擎”
在舍弗勒的組織架構(gòu)變革中，中國(guó)的重要性日益凸顯。
“中國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模、成熟度和未來潛力是不言而喻的，對(duì)舍弗勒來說只會(huì)越來越重要。”舍弗勒大中華區(qū)工業(yè)事業(yè)部總裁勃德（Helmut Bode）在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。正基于此，大中華區(qū)2014年起從原亞太區(qū)脫離出來作為獨(dú)立的板塊。勃德本人也于去年8月份履新大中華區(qū)。
“作為獨(dú)立的發(fā)展區(qū)域，舍弗勒大中華區(qū)目前占整個(gè)集團(tuán)銷售收入的約11%�！辈聦�(duì)記者表示。而在未來，中國(guó)市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，集團(tuán)的目標(biāo)是在不遠(yuǎn)的未來將大中華區(qū)的市場(chǎng)份額提升至15%以上。
舍弗勒目前將全球業(yè)務(wù)分為歐洲、美洲、大中華和亞太（不包括中國(guó)）四個(gè)區(qū)域，中國(guó)是目前市場(chǎng)發(fā)展最強(qiáng)勁的地區(qū)。
無疑，中國(guó)正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性的經(jīng)濟(jì)增速放緩，但相對(duì)于歐洲和北美的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，中國(guó)市場(chǎng)彌足珍貴。德國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所、法國(guó)和意大利統(tǒng)計(jì)局今年7月初預(yù)計(jì)歐元區(qū)GDP在第三和第四季度將增長(zhǎng)0.3%，而中國(guó)仍有望實(shí)現(xiàn)7.5%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
目前，舍弗勒的增長(zhǎng)引擎主要來自汽車和一些優(yōu)勢(shì)工業(yè)行業(yè)，如高速鐵路、機(jī)床和航空航天等�！拔覀円呀�(jīng)不是傳統(tǒng)意義上的軸承企業(yè)，舍弗勒將未來‘驅(qū)動(dòng)性’（mobility）視為新的增長(zhǎng)方向。這種驅(qū)動(dòng)性不僅在汽車產(chǎn)業(yè)，還包括面向未來的各種工業(yè)應(yīng)用，如高速鐵路、低摩擦軸承和動(dòng)力驅(qū)動(dòng)等。但至少在未來20年里，汽車的動(dòng)力和傳動(dòng)模式不會(huì)發(fā)生根本性變化，這也是我們的優(yōu)勢(shì)所在�！鄙岣ダ占瘓F(tuán)首席技術(shù)官古茲默教授告訴記者。
中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)汽車銷售強(qiáng)勁，2013年汽車產(chǎn)銷2211.68萬輛和2198.41萬輛，同比增長(zhǎng)14.76%和13.87%。舍弗勒不僅向大眾、通用等全球車企供貨，也為長(zhǎng)安、長(zhǎng)城等中國(guó)車企提供產(chǎn)品和解決方案，包括合作開發(fā)。
鑒于中國(guó)持續(xù)發(fā)展的汽車市場(chǎng)以及環(huán)境污染壓力日增，接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪的多位舍弗勒高管認(rèn)為，電動(dòng)汽車技術(shù)以及電動(dòng)汽車推廣更有可能首先在中國(guó)取得突破，而舍弗勒正在大力投資相關(guān)領(lǐng)域。
今年預(yù)期樂觀
經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向開始變得有利于舍弗勒。
收購(gòu)大陸集團(tuán)后，百億歐元債務(wù)壓力之下，去杠桿一直是舍弗勒的重要挑戰(zhàn)。
而今，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正在恢復(fù)，上市公司大陸集團(tuán)的股價(jià)重回高位。去年9月，舍弗勒以122.5歐元/股的價(jià)格向國(guó)際投資者售出780萬股大陸集團(tuán)公司股票。這項(xiàng)股權(quán)出讓收益約為9.5億歐元。加上來自盈余自由現(xiàn)金流的3.25億歐元，舍弗勒減少負(fù)債約12.75億歐元，使舍弗勒的總負(fù)債從約103億歐元減少到約90億歐元。
同時(shí)，歐洲市場(chǎng)的融資更加便利和便宜，這令舍弗勒有機(jī)會(huì)改善其債務(wù)結(jié)構(gòu)。今年5月份，舍弗勒完成35億歐元的綜合再融資計(jì)劃。這部分融資將用于替換此前舍弗勒的高息債務(wù)，降低其融資成本，被首席執(zhí)行官羅森菲爾德視為“資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的一項(xiàng)重大舉措”。
最大的驚喜可能仍來自于大中華區(qū)。
不少舍弗勒的工業(yè)客戶正在走出寒冬。以金風(fēng)科技（002202.SZ）為例，經(jīng)過數(shù)年的銷售萎縮，這家中國(guó)本土最大的風(fēng)機(jī)制造商2013年銷售終于實(shí)現(xiàn)反彈。下游客戶的需求增長(zhǎng)為舍弗勒的傳統(tǒng)軸承業(yè)務(wù)帶來“暖風(fēng)”。另外，中國(guó)鐵路建設(shè)的復(fù)蘇和航空業(yè)的持續(xù)發(fā)展，也將給舍弗勒注入動(dòng)力。
“我們2014年的起步非常好�！绷_森菲爾德評(píng)價(jià)說。
數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度與去年同期相比，舍弗勒大中華地區(qū)銷售增速最高，達(dá)到26%，其次為亞太區(qū)，為10%，歐洲區(qū)和美洲區(qū)的增速分別為7%和2%。如今，這家在中國(guó)擁有8000多名員工的跨國(guó)企業(yè)正加大在華投資。舍弗勒位于江蘇太倉(cāng)的5號(hào)廠房于今年初完工，將主要生產(chǎn)濕式雙離合器和液力變矩器，這兩款產(chǎn)品都是汽車自動(dòng)變速箱中的關(guān)鍵部件，并且是第一次在中國(guó)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)。
“推動(dòng)收入朝積極方向發(fā)展的重要因素依然是我們的汽車業(yè)務(wù)�！绷_森菲爾德表示，舍弗勒2014年一季度汽車事業(yè)部的收入提高了11.3%，達(dá)到約22億歐元，按固定匯率的增速達(dá)到了14.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出全球汽車生產(chǎn)行業(yè)的增速。
基于此，舍弗勒提高了對(duì)盈利前景的預(yù)期，預(yù)計(jì)2014年收入增幅將超過7%。