后期宏觀好利鋼材有望大幅上漲
近日，螺紋鋼主力合約逐漸轉(zhuǎn)移到RB1210，并且持倉和成交量顯著放大，價格也從低位回升。盡管這樣的反彈還不能說明這就是底部;但是，未來宏觀環(huán)境的轉(zhuǎn)暖，以及供求關(guān)系的改善，底部或許不遠了。對此，我們將保持密切關(guān)注，為未來投資交易做準備。
周五，RB1210合約收于4224元/噸，周漲幅63點。螺紋鋼總體持倉達到了91萬手。這比一個月前增加了近一倍，說明投機資金開始關(guān)注該品種。如今，螺紋鋼期貨總體呈區(qū)間振蕩，下有成本支撐，上有現(xiàn)貨商的打壓。這樣糾結(jié)的狀態(tài)，或許還會持續(xù)一段時期。這是好事，行情總是在長時間醞釀之后，會迸發(fā)出新的活力。
行情產(chǎn)生需要條件且需等待。這個條件就是：宏觀趨好、消費漸暖。對此，我們從幾個方面進行闡述：
1、宏觀貨幣環(huán)境前景漸寬
就全球而言，摩根士丹利戲言：全球?qū)⑦M入大寬松第二季。不管是發(fā)達還是新興市場，央行都配置了“大規(guī)模性武器”，其結(jié)果就是全球范圍內(nèi)的激進寬松。
就中國而言，2012年經(jīng)濟目標是穩(wěn)增長，促消費;貨幣信貸將采取定向放松的策略。據(jù)匯豐數(shù)據(jù)顯示，中國2月份PMI初值為49.7％，高于上月的48.8％。此為連續(xù)第三個月回升。表明國內(nèi)制造業(yè)不景氣，但未來前景趨好。另外，本月18日央行下調(diào)存款準備金率。這將是貨幣策略從緊到松的開始，今年預(yù)期會有3-4次下調(diào)。盡管當前市場信貸環(huán)境依然偏緊，但未來流動性改善，有助于鋼材下游需求的啟動。
2、鋼材現(xiàn)貨市場“乍暖還寒”
自本月以來，螺紋鋼現(xiàn)貨報價出現(xiàn)了明顯回升。24日上海20mmHRB400螺紋鋼報價為4340元/噸(成本約3930元/噸)，北京為4250元/噸。這個價格已高于期貨1210合約了!說明買入期貨會有一點安全邊際。
然而，鋼材庫存的表現(xiàn)卻不利于多頭。一方面是龐大的庫存，另一方面是庫存依舊處在上升軌道。截止2月中旬，鋼材社會庫存達1900萬噸的歷史高位，比上年末累計上升了610萬噸，升幅達47％。其中，螺紋鋼升至850萬噸，比上年末升74％。鋼材總社會庫存及螺紋鋼社會庫存雙雙創(chuàng)下歷史新高。另外，鋼廠產(chǎn)量有所上升。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，2月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為170.4萬噸，較1月下旬環(huán)比增長1.9％。
這樣看來，鋼材供應(yīng)增加而需求尚未跟上。隨著氣溫的上升，建筑鋼材的用量將會回升，往年4-6月份產(chǎn)銷將進入旺季。對此，我們抱有期待。
3、下游行業(yè)：最壞時期或已結(jié)束
就建筑方面，政府對保障房的堅定支持，依然是支撐鋼材市場的重要因素；然而，政府對商品房態(tài)度還是調(diào)控-促使房價合理回歸，房產(chǎn)市場穩(wěn)定、健康發(fā)展。不過，我們應(yīng)當看到：房產(chǎn)市場最壞最緊的時期已經(jīng)過去了，今年將是走向平穩(wěn)發(fā)展的一年。近期，地產(chǎn)股票的強勁回升就是最好的明證。
鐵路建設(shè)方面：據(jù)悉，1月鐵路基本建設(shè)投資額僅為87億元，同比減少76％，大批在建項目因資金斷頓而停工。